私募股权基金近期跑输标普500指数——为何面向富人的投资未必更好

　　私募投资的支持者通常宣传其相对于公开市场的两大优势。首先，它们有获得更高长期回报的潜力。这家投资公司发现，过去三年和五年跑输标普500的Cambridge Associates私募股权指数，在截至2025年的25年间年化回报率为12.8%，而标普500指数的回报率为10%。 　　其次，私募基金可以做一些公共基金做不到的事情，例如使用债务收购公司，或在投资机会上市前参与早期投资。投资专家表示，早期阶段的公司可以提供更高的投资上升空间，但也比成熟公司带来更大的风险。 　　北卡罗来纳州夏洛特投资公司Allspring的首席投资官乔恩·巴兰科表示：“私募市场受益于借贷杠杆、非流动性和获得早期投资机会。大多数公司上市时已经相当成熟。” 　　此外，对于希望实现广泛多元化投资组合的投资者来说，私募市场提供了另一类资产，其驱动因素与传统的公开投资（如股票、债券和共同基金）不同。 　　纽约私募投资公司Willow Wealth的首席执行官米切尔·卡普兰表示：“我一直认为，除非你最终拥有跨公开市场和私募市场、以及在公开和私募市场内部的真正多元化投资组合，否则你的投资组合不是最优的。” 　　2025年8月，唐纳德·特朗普总统发布了一项行政命令，指示美国劳工部和证券交易委员会促进扩大401（k）计划中对另类资产（如私募投资）的准入。今年3月，劳工部提出了一项尚未最终确定的规则，该规则将允许工作场所计划更容易地包含私募市场资产。 　　此举被投资行业的一些人视为散户投资者的重大胜利。例如，贝莱德CEO拉里·芬克在其2025年的股东信中辩称，私募市场的“民主化”将使普通投资者也能获得目前只有富人才能享受的同等回报潜力。 　　但这些基金的购买门槛部分源于这样的理念：它们是面向成熟投资者的复杂持仓。这就是为什么市场专业人士表示，在投资之前，你应该审视持有私募投资的风险以及回报的潜在驱动因素。值得注意的是，私募投资有多种不同类型，在对投资组合进行任何调整之前，咨询财务专业人士是明智之举。