再次入场干预？日元创6个月新高，日本外汇储备消耗刷新历史纪录

　　日元当天盘中最低触及154.04，创下今年2月以来最强水平，9月以来5个交易日累计升值约3.3%。穆迪分析研究员斯特凡・安格里克表示：“如今市场已经明确日本央行将继续加息，日元重新成为市场热点。” 　　美日利差此前是日元持续走弱的核心推手，也让日元成为套息交易的热门融资货币：交易者借入低息货币，去投资收益率更高的资产。 　　在本轮日元反弹之前，市场主流观点就已经预期日本央行将于本月收紧货币政策。日本央行官员近期释放偏鹰表态，一小部分投资者开始预期央行可能采取更快、更大幅度的政策调整。但安格里克认为，市场热议一次性加息50个基点，属于预期过度。他称，日本央行并不希望因为收紧节奏过快、力度过大，最终把经济拖入衰退。 　　与此同时，投资者也在紧盯美联储后续利率路径。美联储主席凯文・沃什发表鹰派讲话之后，包括理事克里斯托弗・沃勒等官员又释放偏鸽言论，市场随之重新定价美联储预期。野村预期本周日元会进一步走强，逻辑是美联储倾向9月暂缓加息，而日本央行加息的理由不断强化。 　　日元后续走势很大程度取决于本周即将公布的美国通胀数据，以及市场如何解读两家央行释放的新信号。巴克莱经济学家认为，本轮日元上涨之后，进一步升值的门槛已经抬高。下一轮重要催化，要看日本央行能否兑现市场已经定价的鹰派信号。 　　不过日元快速升值，市场再度担忧所谓的利差交易或将出现剧烈平仓，重演2024年夏季日本央行加息后的市场动荡。杰富瑞分析师施里坎特・卡莱表示，尽管利差交易的总规模难以精确估算，但未偿还的跨境日元借贷规模，已从2021年12月的216万亿日元增长至今年3月的360万亿日元。“本轮周期是过去三十年来规模最大的一轮利差交易积累，这意味着日本央行行事将会保持谨慎，以此规避金融不稳定风险。”他说。