不缺小利好，AI继续向上缺少"大新闻"
目前以人工智能为代表的科技赛道还是处在一个压力期本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：1.科技赛道利好衰减，惯性承压；2.中国对日反制，特种气体短期受益；3.稳健赛道短期机会仍在增加如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。1.科技赛道利好衰减，惯性承压今天又是对科技板块不友好的一天。这两天，OpenAI刚刚发布的新模型，其威力正在衰减，对科技圈的提振效果也在淡化当中。在没有其他利好信息来补位的情况下，市场上体现出来的就是向下的拖累力量。拖累力量最显著的就是来自于资金层面，现在并不宽裕。美债长期利率在昨天晚上又再次向上拉高，显示资金市场上依然比较紧张。雪上加霜的是，日元对美元的汇率这两天也在拉升，仿佛是在说市场提前帮助日本加息，也就是在9月中旬的时候，市场已经把这一部分预期当做现实一样计入到了市场上。如果最终是加息选择的话，预计全球资金会小幅回流到日本市场，对于其他市场来说就是一种抽血效应。回到今天的A股市场，我们看到资金的兴趣也比较缺乏，成交量依然是比较低迷，沪深两市只有1.98万亿的成交量，是阶段性的低位，交易的热情度是比较淡的。这种状况也比较难于去支撑需要冒险资金活跃的科技板块。这两天，市场上短期有一些科技赛道出现了细分领域的反弹，但是没有太多的持续性，没有再接再厉。包括涨了一天的光模块和芯片，短期之内又再次向下回踩。还有像消费电子板块，前两天受益于几个主流手机品牌接二连三发布新品，包括华为推出了在涛定律之下的一个芯片匹配的手机，但是这种刺激性的效果也是很快就消散掉了。消费电子板块今天也是再次向下掉，说明现在市场处在一个非常尴尬的状态。科技赛道向上需要一个强的理由才能突破，但是向下是不需要理由的，因为本身资金的紧张程度就对它形成了限制。2.中国对日反制，特种气体短期受益可能只有一两种在市场上受益于突发性政策影响、被抬起来的细分领域是有一定持续性的。包括昨天接近晚上的时候，中国商务部宣布对日本出口的一种特种气体二氯硅烷加收反倾销保证金，将近加一倍，意味着国内相关上市公司可能会受益于国产替代逻辑，今天在市场上出现了大面积涨停。像这种来自于政策、而且是确定性已经落地的政策，能够在财报上受益的细分领域，可能持续性强一点，能够走出几天的行情。当然这是属于特例，其他大部分方向还是要采取保守打法。尤其最近市场上其实已经对小打小闹的利好信息脱敏了，已经没有什么反应了。包括像今天大家看到的韩国传出来的存储方向上的利好，三星和SK海力士的库存已经降到了不够10天的供应量，这是一个非常紧张的数据，但是在股票市场上并没有拉升大家的热情度。即使在韩国股票市场上，个人投资者在8月份还是在减仓整个存储板块，在全球也没有持续提供向上的动力。除此之外，还有其他一些小的利好，包括像国内市场政策层面上，大家看到今天公布了通讯行业的15规划方案，也是要适度超前建设新型通讯网络。累计的投资额在未来要达到3.8万亿，总额度比新型电网设备的总投资要稍微低一点，但是也是足够让大家眼前一亮，让行业产业链当中的企业能够吃饱。但是消息的缺陷就在于，在此之前大家对此已经有预期。国产芯片赛道走的是国产替代逻辑，早之前大家就知道六张网建设是今年下半年的一个抓手，其中像算力网也是重点被提到。在数据没有特别超预期的情况之下，它对市场的提振作用就相对有限。像今天大家看到相关板块不涨反跌，其实也反映出来这一点。我们说的这种强心针式的利好信息，一定是行业当中出现了下一个ChatGPT，或者下一个龙虾这样的里程碑式产品，才可能重新打开大家对于未来算力需求的想象空间，才能够给市场带来真正的提振作用。但是现在，这样的产品还没有特别出现在视野范围之内。反而大家可能更多看到了一些增长数据的瑕疵。包括像存储芯片板块，虽然现在仍然是供不应求，但是大家看到的是三季度存储龙头公司的涨价幅度实际上低于二季度，也就是说从更高阶层面上，增速是在放缓的。大家也开始怀疑，如果再过半年时间，行业当中是不是会出现局部的供过于求，尤其是在一些相对中低端的产品上，高峰期是不是意味着已经过去了？这些质疑点现在解决不好，没有一个更压倒性的利好去对冲它的话，只能在大家的怀疑当中，慢慢把压力释放到市场上。对于相关人工智能为首的细分领域，还是相对保持一定的距离，等待更好的、更重磅级的消息出现之后，我们再做选择。3.稳健赛道短期机会仍在增加相反，在目前市场上，其他一些传统领域可能存在着一些相对稳健、甚至是小幅上涨的机会。最典型的像畜牧养殖赛道，属于大农业方向。最新数据显示，一线的猪肉价格还在继续反弹，尤其是8月末到9月初，我们看到猪肉价格反弹到了每公斤11块钱以上，还在继续向上走。相关产能也是在向下回落，行业从供给和需求层面上还是在改善的过程当中，现在也是站在一个政策的顺风当中，形成了一个叠加效应。再加上大农业板块最近备受瞩目，大家认为2027年是灾害频发的一年，也因此会给农业生产造成很大的冲击。再加上前段时间发生的气候变换，确实造成了一些局部的重大灾难，像喜马拉雅山地区的冰山融化之后的泥石流，也是冲击大家的认知、冲击大家的大脑。所以在2027年有这样的共识性预期的话，相关板块有一个持续向上的支撑力，在资本市场当中可能会吸引一些资金的关注，方向可能还会惯性向上。除此之外，像电网设备赛道，最近这几天有小幅回调，但是今天刚刚海关总署公布的出口数据也显示，我们国家科技含量比较高的产品出口仍然需求旺盛。再加上前几个季度所公布的对电网设备、电力设备的增速也在继续扩大当中，所以需求是能够反映在这些企业的财报上。国内情况也是类似的。固定资产投资是下半年的一个抓手，六张网当中非常重要的一个就是新型电力网的建设，也会提供国内的一个增量。两股力量国内国外会形成一个交叉的收益，方向仍然值得偏中长线去看。还有一个方向就是大金融板块，刚刚获得了国家财政部的注资，更加身强体健，稳定性也在增强。在科技赛道走不出来的情况之下，它就变成跷跷板的另外一头，它的利润和分红就更有吸引力，在方向上可能也会有一些短线的机会。除此之外，今天大家可能会比较关心黄金品类，因为有这么一条消息，中国央行在8月份的时候仍然在大幅度加仓黄金，净买入量达到了20吨左右，比7月份加仓的数值还要略微高一点，说明买入进程没有衰减。这可能给其他央行也打了一个样，很可能大买家仍然在持续排队加仓，会不会让黄金品类迎来下一轮大幅上涨呢？我们说还是要谨慎一点。之前就跟大家分享过，刚上来的美联储主席沃什可能会成为黄金市场最大的一个空头方，因为他上来之后所透露出来的理念，正好跟黄金所需要的牛市因素是相反的。他所秉持的是相对比较收紧的货币政策，不管他最终通过什么方式去实现它，是通过加息方式还是缩表方式，其实都会一定程度上给膨胀型资产施压。膨胀性资产就是受益于过去20年美国泛滥货币政策的品类，最典型的像黄金、像数字货币等等。如果美国政策发生变化的话，就意味着地基在发生变动，会不会迎来一个黄金大牛市的终结点？我们认为都有可能。所以对于美联储政策，现在还看得不是特别明确的情况之下，我们说对黄金品类的下注更像是一种火中取栗，还是要保持相当的警惕，等待它更多货币政策落地之后，再来重新做判断。总结一下，目前以人工智能为代表的科技赛道还是处在一个压力期，它的上涨需要一个强的理由，但是下跌不需要理由。排除了方向之外，我们看其他一些传统领域，像畜牧养殖以及大金融，还有像电网设备这些板块或许存在更稳健的一些机会。另外就是像黄金，现在仍然是前途不明，可能要面对一个重要的牛市结束的转折点，还要再走走看。今天咱们就聊到这个地方，更多明天再见，拜拜。（以上所有内容和资料仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
