本周重点关注事项：英伟达财报 + 杰克逊霍尔会议

　　经历跌宕一周 —— 零售企业财报喜忧参半、美债收益率上行、美国财政部出台意外干预举措之后，投资者又将迎来消息密集的五个交易日。美国总统计划公布针对伊朗的经济应对方案；AI 龙头英伟达将发布财报，为大型科技股本季度业绩收官；备受关注的通胀数据即将出炉，指引美联储下一次利率决议方向。各国经济学家与央行官员也将齐聚杰克逊霍尔全球央行年会。 　　上周五收盘，标普 500 指数上涨 0.4%，全周下跌 1.4%；道琼斯工业平均指数上涨 1%，全周收跌 0.9%；纳斯达克指数上涨 0.4%，全周回落 2%。 　　覆盖各消费层级的零售企业将陆续披露财报，反映美国消费者现状。 　　本周市场最大焦点当属周三英伟达财报，这也是本轮 AI 行情能否重拾上涨势头的关键考验。 　　经济数据同样密集： 本周开局，芝加哥联储将公布全国活动指数；周二发布世界大型企业联合会消费者信心调查；周三市场目光将聚焦美联储偏好的通胀指标 ——PCE 物价指数，将直接影响美联储 9 月议息会议政策走向；周五密歇根大学消费者调查（通胀预期与整体经济信心）为本周数据收官。 　　英伟达：检验 AI 交易热度，验证自身成长叙事 　　“华丽七巨头” 最后一家披露财报的企业就是英伟达，这份财报将检验一度走弱、近期再度回暖的 AI 板块行情。 　　其余科技巨头本季度财报好坏不一：微软、亚马逊的业绩缓解了市场对 AI 投入无法兑现回报的担忧；Meta 与谷歌则再度引发市场对于资本开支持续走高的顾虑。而这些巨额投入，大多最终流向英伟达 —— 英伟达站在 AI 产业链顶端，地位得天独厚。 　　英伟达股价面临的挑战恰恰来自它自身的巨大成功：市场预期已经拉至极高，估值几乎已经充分定价 AI 扩张的乐观叙事。 　　接连落地重磅交易、市场需求持续火爆之后，英伟达一旦交出不算完美的财报，市场很容易解读为利空。如今英伟达已经成为整个 AI 生态的资金支柱。 　　汇丰分析师李弗兰克上周五在研报中提出英伟达下一阶段估值提升的潜在路径：把自身定位为全球最大开源 AI 贡献方。客户群体就能从少数资金雄厚的大型科技公司，拓展至数百万独立开发者以及各国政府。