留给科技赛道发挥的时间不多了

在稳健的多元化赛道上适度做分散配置本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：1.利率高烧不退，美国政策治标不治本；2.十一月之前科技还有翻盘机会，之后恐震荡加剧；3.组合配置，以稳为主如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。1.利率高烧不退，美国政策治标不治本就在今天下午，布伦特原油的价格正式摸高到了100美元每桶的位置，是阶段性的新高，对于全球金融市场，尤其是股票市场当中的科技板块并不是好消息。在今天早晨，中国发布的通胀数据、CPI数据、PPI数据当中，已经体现出来了原油价格上涨所带来的拉升威力。还要考虑到后天两天，美国这边也会发布自己8月份的通胀数据、CPI数据，现在面对的就是高烧不退的原油价格，数据可能还会被小幅拉高。现在通胀数据又是美联储货币政策重要的一个参考指标，通胀压不下去，美联储加息的概率就会随之走高，对于全球股票市场会带来整体性的压制。现在美国国债长期收益率仍然处在历史高位，本身就是市场上最大的一个制约因素。尽管美国财政部采取了一系列降温动作，但是效果都不怎么样。就在今天，美国财政部正式实施了一个债券市场当中的扭转操作，目的就是为了把高利率打下去，通过在国债市场上对长期国债进行回购，而且是加倍回购。操作下去之后，我们看到今天市场上没有出现太多水花，10年期和30年期美债收益率还在小幅往上爬，跟美国财政部所希望的方向正好背道而驰。我们从一个月之前就跟大家反复聊到过，利率高升对金融市场的压制，因为利率高升就意味着资金现在处在比较紧张的状态，不光是压制美国金融市场，实际上对于美国财政部来说也是压力重重，需要付的财政成本支出、利息支出其实也在大幅抬升。问题解决不好，就意味着金融市场整体性的机会比较少，如同牛皮癣一样，现在挥之不去。美国政府层面上还在继续想办法应对。包括像今天美国财政部部长贝森特对外放狠话，坚决捍卫日元。美国财政部去捍卫日元，到底图什么？就是害怕日本自己去支撑日元的情况下，有可能通过抛美债、抛美元资产的方式去支撑日元，跟美国利益产生了冲突，所以贝森特是无奈地间接帮助日本完成捍卫日元的动作，其实也是帮助他自己，减轻了美债被抛售的压力。但是所有动作，就像我们刚才说的，属于一种防守性政策，没有办法完全扭转局面，是治标不治本。如果真正想去治本，要么就是在自己身上动刀子，比如缩减美国政府开支，要不然就是对美国金融科技企业下手，因为这一轮美债利率高升的深层次原因之一，就是美国高科技龙头公司，特别是人工智能龙头公司，在市场上大量举债，跟美国政府形成了一种资金竞争关系。到现在为止，美国政府还没有对这些企业下手，还没有下定决心去遏制一下它们的资金饥渴症。像今天贝森特也特别提到，在人工智能竞争的这场战争当中，是不能够输给中国的，如果美国输了，就没有明天、没有后天了，现在所做的所有东西都已经不重要了。就是他纠结心态的一种体现，现在摆在他面前的选择已经没有简单选择了，全部都是困难级选择。2.十一月之前科技还有翻盘机会，之后恐震荡加剧要么去压制自身的花销，要么去压制人工智能科技龙头公司对外融资的债务需求，就看选择哪一个，要明天的科技发展，还是要今天的金融市场稳定？我们个人理解，在今年11月初之前，美国可能执行的总原则是不做选择，就是拖字诀，一直往后拖，拖到11月份之后，也就是国内中期选举结束之后。为什么时点会那么重要？因为之前如果做任何大动作，给金融系统或者产业界做手术刀式的改革，都可能会面对出血和动荡。在之后再去做的话，承受的政治成本就会低很多。所以我们说最近一两个月，对于科技企业来说，其实是最后一个时间窗口。如果在短短几十天时间里，能够拿出重磅级产品，或者爆品、现象级的革命式技术进展，有可能会逆转目前市场上颓废的状况。如果不能的话，只能等待11月份时点到来之后，美国政府这边开始动手，清理市场当中不必要的、或者说过度旺盛的融资。至少到现在为止，人工智能圈子里面还没有出现真正让大家充满兴奋感的爆品，只能等待时点滴答滴答过去。国内A股市场也是类似的，今天以芯片为代表的人工智能板块是高开低走，缺失了很多支撑力。除了一些非常细分的领域明确受到政策支持之外，其他基本上都没有保持住热度。细分领域包括像生产芯片时候所使用到的电子特气，受到了中国开始对日本相关产品做一定限制、征收反倾销保证金的影响，相当于维护了国内相关企业的财报和利益，是明显受益的，持续性可能也会强一些。3.组合配置，以稳为主除此之外，其他看点就比较缺失了。尤其是今天大家看到市场上资金层面气氛不足，沪深两市成交量只有1.8万亿左右，还是阶段性低位。杠杆资金现在还没有集中进入市场，还在犹犹豫豫，所以科技赛道整体拉升效果就是昙花一现，出现一些非常小的细分领域小机会，整体性的是没有的。在这种状况之下，我们还是避免逆水而行，尽量顺应市场，找到在动荡阶段相对稳健的方向。最近也提到了比较多的，包括像以畜牧养殖为代表的大农业赛道，以及大金融板块，因为板块分红率比较高，相对盘子比较大，波动也会小一些，受到一些资金青睐。另外像电网设备赛道，最近表现相对不错，稳定性也可以，主要是受益于国内固定资产投资，以及海外对于电力和电网设备需求的提升，形成了国内国外的共振。除此之外，其他赛道到现在为止还没有出现太多明显机会。包括像房地产，也有社群里面的朋友问到了，说昨天高层开了一个专题学习会，专门讨论高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展，是不是意味着房地产又要接很多订单了？我们说跟赛道关联度比较大，但是会议本身要深层次去解读，它在定一个原则，原则和调门就意味着已经告别了房地产之前旧的发展方式，也就是摊大饼的发展方式，不追求量上继续往上追赶，而更多是精细化提升目前的住房条件和居住环境，是一个新思路。就意味着不要上规模，而是沉下心来把精细化服务做到位。在这种状况之下，大家也看到了，就不是一个资本市场所喜欢的故事。在今天，包括最近未来一段时间里，我们相信在方向上可能没有太多机会可以去捕捉。翻篇了就是翻篇了，我们更多还是聚焦于未来比较有希望、有弹性的一些方向。总结一下，科技赛道虽然最近两天一些小产品、小技术层出不穷，也吸引了大家的眼球，但是缺少那种扭转市场方向的重量级消息，现在还是要保持整体警惕。尽量在稳健的多元化赛道上适度做分散配置，包括像大金融、电网设备、大农业当中的畜牧养殖等等。今天就到这个地方，更多咱们明天再继续，拜拜。（以上所有内容和资料仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）