200亿回购迟迟不兑现，宁德时代也觉得自己贵了？

　　9月8日晚间，理想汽车在官方微信公众号上发文，同步公司将全系搭载自研电池的进展。 　　理想汽车表示，理想自研电池已搭载于理想L8、理想L6、理想i8等多款车型。新一代理想MEGA、理想i9首发将使用宁德时代5C三元锂电池，后续将换装理想自研5C三元锂电池。计划于今年四季度推出的2026款理想i6，除搭载理想自研5C电池外，还将配备自研马赫芯片。 　　在工信部最新公告中，2026款理想i6的电芯制造商分别是欣旺达动力和中创新航，储能电池总成生产企业为山东理想汽车电池有限公司，该公司是理想和欣旺达动力的合资公司。 　　理想还通过投资，进一步加强了与欣旺达动力的关联。9月4日，理想汽车斥资26.5亿元增资欣旺达动力，增资后持股比例为11.17%，成为该公司第二大股东。 　　小米汽车同样在加强动力电池供应链的自主性。9月4日，小米和中创新航、欣旺达动力正式宣布建立战略合作关系，同时发布了小米龙甲电池。小米表示，即将上市的小米澎程将全系搭载小米龙甲电池。 　　而据媒体报道，此前小米已交付的车型中，宁德时代供应比例超过80%。 　　上述变化无疑意味着，部分新能源车企正与曾经的核心供应商宁德时代“渐行渐远”。 　　以理想汽车为例，早在2015年理想汽车创立之初，宁德时代就与其建立了深度合作关系，从理想ONE到L系列旗舰SUV，再到纯电MPV理想MEGA，多年来宁德时代持续为理想汽车提供配套支持。2025年9月，理想汽车又与宁德时代签署了五年全面战略合作协议，将在电池安全、超充技术等方面展开深度合作。 　　不过，对于陷入业绩瓶颈的理想汽车而言，保障供应链安全、实现降本增效，或许才是公司现阶段最迫切的诉求。 　　2024年，理想汽车推出首款纯电车型理想MEGA，受造型等争议影响，理想MEGA未能收获消费者的青睐，公司计划于年内推出的多款纯电车型的上市节奏也受到影响。到了2025年下半年，理想i8、i6两款纯电车型相继推出，其中价格亲民的i6车型被视为支撑公司业绩的重要落子。 　　但同在2025年下半年，受需求暴涨、原材料涨价等因素影响，动力电池产能紧缺，宁德时代的电池交付并未跟上理想的脚步。有理想汽车相关负责人对媒体表示，“i6的交付确实因为电池交付的问题慢了。” 　　为解决供应短板，理想汽车为i6引入了欣旺达作为第二供应商，此举虽然引发了部分消费者的质疑，但也让i6的产能得以顺利爬坡。 　　从产业链利润分配的角度来看，车企集体寻求二供、三供乃至四供，也是为了提升自身的盈利能力。 　　近年来，国内新能源汽车行业快速发展，新能源车企持续“内卷式”竞争，盈利难问题持续困扰车企。今年上半年，蔚小理零四家新势力车企中，仅零跑一家实现盈利，蔚来、小鹏延续亏损态势，理想则由盈转亏。 　　相比之下，宁德时代上半年业绩增长加速，其中营收同比增长54.80%至2769.17亿元；归母净利润同比增长41.98%至432.84亿元。“15家上市车企赚的钱不到宁德一半”甚至一度登上热搜。 　　从毛利率角度来看，今年上半年，宁德时代动力电池业务毛利率为20.63%，相比之下，蔚小理零四家新势力的毛利率分别为18.7%、20.6%、9.5%、11.7%，其中小鹏的汽车业务毛利率为12.1%。宁德时代的毛利率水平远高于下游新势力车企。 　　由于动力电池系统在整车成本中占比巨大，为了提升盈利能力，车企寻求降本增效，选择其他供应商替代宁德时代，也是不得已的选择。