中信建投期货：9月10日能化早报

　　周三，国产全乳胶19200元/吨，环比上日上涨100元/吨；泰国20号混合胶18750元/吨，环比上日上涨170元/吨。 　　原料端：昨日泰国胶水报收79.00泰铢/公斤，环比上日上涨0.25泰铢/公斤，泰国杯胶报收74.00泰铢/公斤，环比上日上涨0.50泰铢/公斤；云南胶水报收17.5元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收16.3元/公斤，环比上日上涨0.2元/公斤。 　　截至2026年9月6日，中国天然橡胶社会库存114.1万吨，环比下降0.3万吨，降幅0.24%。中国深色胶社会总库存为78.1万吨，环比下降0.02%。其中青岛现货库存降1.4%；云南增6.6%；越南10增8%；NR库存小计环比降6.6%。中国浅色胶社会总库存为36万吨，环比下降0.7%。其中老全乳胶环比降1.4%，3L环比增1.7%，RU库存小计降0.19%。 　　观点：近期泰国东北部等主产区的夜间降水环比减少，供应的边际扰动缓解，然而由于夜间降雨仍不间断，或形成短期生产（割胶）的强约束，供应端的释放或仍受阻。需求侧，随着近期原材料价格的持续上涨（天然橡胶与合成橡胶均持续上涨），国内下游企业的采购显著放缓，在生产同步放缓的过程中，成品与原材料库存持续下滑，或体现终端需求并未明显走弱。故，平衡表的角度来说，偏紧的状态未有明显好转。因此，在市场预期持续走强的过程中，平衡表的矛盾几乎无法缓解，RU&NR再破年内高点。  　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）