净亏损三年连降、月均烧钱降四成：优地机器人赴港IPO，亮出“可持续经营” 账本

　　8月24日，港交所文件显示，优地机器人（无锡）股份有限公司正式通过香港联合交易所上市聆讯，即将登陆香港资本市场。 　　2026年被业内认为是机器人产业大爆发的一年，相对应的，这一产业在资本市场中也打得火热。Wind数据显示，目前超50家主业涵盖机器人业务的企业申报港股IPO，占正在申报港股IPO企业的比例超12%。 　　虽然，此前港交所推出的“18C章特专科技公司上市规则”中，允许无收入、未盈利的特专科技公司赴港上市，大幅度降低了机器人企业申报港股IPO的门槛。 　　但需要看到的是，机器人的底层逻辑也正在被重构，行业也正在加速洗牌。当真正上市后，市场对机器人企业的审视，逐渐从“讲了什么故事”转向“账本经不经得起看”。 　　从招股书来看，优地机器人收入连续三年增长、毛利率逐年修复、净亏损两年收窄过半……，在新一轮机器人企业IPO浪潮中，这份账本试图回答一个最朴素的问题：一家未盈利的科技公司，如何向市场证明自身的成长性，能够活得久、走得好。 　　业务线完整，盈利能力逐年加强 　　公开资料显示，优地机器人成立于2013年。实际上，成立早期，团队并没有直接切入机器人赛道，而是专注于低速无人驾驶技术方向，后续才进入商用机器人市场，转向可快速落地的室内商用服务机器人，并于2016年正式推出首款用于室内配送和宾客引导的“优小妹”系列，次年则开发用于大载量室内配送的“优小弟”系列。 　　此后，优地机器人又相继开发了适用于室外园区等半封闭环境的“优小哥”无人驾驶配送车，以及瞄准商场、机场、办公园区等大型公共区域地面清洁需求的“优小姑”系列商用清洁机器人和主打无人零售应用的“优小蜂”售货机器人。 　　优地机器人准确抓住了市场的商机：弗若斯特沙利文数据显示，2025年中国商用服务机器人产品及解决方案的总可触达市场为人民币789亿元，而中国商用服务机器人产品及解决方案的现有市场规模为人民币22亿元。中国商用服务机器人产品及解决方案的市场渗透率为2.9%，增长空间广阔。 　　客观来看，优地机器人的五条产品线已然覆盖了配送、零售、清洁等多商业场景，并能够达成室内室外的双重需求。招股书显示，目前优地机器人产品远销全球20多个国家。 　　值得一提的是，机器人产品的销售并非优地机器人唯一的收入来源，其第二、三增长曲线也正在布局规划中。 　　从招股书来看，优地机器人业务涵盖机器人整机销售、行业应用AI视觉模型解决方案、RaaS及机器人租赁服务。2026年前三个月，公司的基本盘在于机器人产品销售，其所产生的营收占总营收的50.6%。但同时可以看到，RaaS业务上线后增长迅速，2025财年收入约4988万元，占公司收入比重从2023财年的3.8%跃升至15.7%。 　　多元化的业务模式在一定程度上拓宽了优地机器人的业务群体，并助力其渗透更多细分市场，自然也撑起了公司营收的稳步增长：2023年到2025年，优地机器人的营业收入分别为2.44亿元、2.67亿元及3.18亿元。2026年前三个月更是实现7651万元的收入，较去年同期7237万元的收入相比也有所增长。 　　盈利能力方面，公司毛利快速上涨：从2023年的1690万元一路增长至2025年的4427万元，毛利率也从6.9%提升至13.9%。虽然目前公司的净利仍未回正，但是亏损持续收窄证明了优地机器人自身的“造血能力”正在稳步提升：2023年-2025年，期内亏损从2.51亿元收窄至1.11亿元，2026年一季度亏损为3121.6万元。净亏损率从2023年的-103%大幅收窄至2025年的-34.9%。 　　修复背后离不开业务结构的贡献。2024 年，机器人产品销售的毛利率由5.4%升至9.1%，行业应用AI视觉模型解决方案毛利率由15.3% 升至17.5%。2025年AI视觉毛利率进一步升至 18.9%，RaaS业务亦由毛损转为毛利。 　　招股书解释，高毛利的软件与服务类业务占比提升，对整体毛利率形成支撑。2026年前三个月机器人产品毛利率已回升至 9.1%，受益于优小姑C10、优小蜂H8等高单价新型号放量。 　　费用端的控制佐证了赚钱能力的提升：其经调整经营开支总额占收入比例由2023年的 109.0% 降至2025年的46.5%；销售及营销开支由2023年的7532.6万元降至2025年的3201.5万元。费用端的减少以及产品盈利空间的提升，也让市场优地机器人后续利润的回正有所期待。 　　对于亏损，公司在招股书中解释称，一是由于销售成本相对较高，目前业务规模尚未达到足以充分受惠于规模经济效应的程度；二是来自于大量的研发开支。