两股力量对决，市场仍然承压

建议偏向组合式或稳健赛道的配置本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：1.财报利好已有审美疲劳，AI赛道暂未出现反转型利好；2.通胀推升资金压力，稳健赛道仍占优如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。1.财报利好已有审美疲劳，AI赛道暂未出现反转型利好上周五A股市场压力山大，全市场几乎都是普跌的，5500多只股票里面有4800只都是下挫，资本市场的压力不光没有缓解，还在继续加重。下周市场可能的走向是怎样的？我们今天来梳理一下，做一下前瞻。首先我们有一个大的画面，市场走势在目前阶段主要由两股力量决定。一股力量是科技行业，特别是人工智能产业界，是否有新产品和技术迭代能够实现突破，带来向上的支撑力。第二股力量是约束力，来自金融市场资金紧张带来的下挫压力。两股力量对撞之后决定强弱，来决定市场大概率涨跌的方向。我们还是顺着两个方向来找找线索。首先来看第一个方面，来自产业界的最新技术进展。最近重磅级爆品没有出现，尤其是被大家寄予厚望的ChatGPT 6.0出来之后，慢慢声音就淡下去了，没有大家想象中那么大的冲击力。现在不光利好信息没出现，产业界反倒这两天多了一些担心。第一个消息是周末人工智能大模型公司OpenAI面对的压力，其创始人在接受媒体采访时明确表示今年公司不会上市。表面给出的理由是人工智能快速发展可能带来失控风险，比如大模型进展速度太快，有可能衍生出自我意志等，如果出现这种情况，他们不惜放缓模型开发迭代速度，也要阻断风险。这只是表面给出的比较好听的理由。实际上在2026年年中的时候，OpenAI曾经也推迟过上市，当时的理由更加真实、更加骨感，就是拿到的财报数据和营收数据并不理想，很可能会压低上市估值，之前投资的机构肯定会不满，所以不得不推迟上市。不管是表面上给出的风险考虑理由，还是实质上的估值理由，本质上对于人工智能大模型细分领域来说都面临压力。因为如果风险担心最终成为现实，马上就会迎来随之而来的政策强监管和打压；如果是因为付费用户数量增长不及预期，马上会带来估值天花板。不管哪种情况，听上去都不是好消息。这也是周末最新信息带来的市场影响。除此之外，最近OpenAI还遭遇了科学家群体的集体吐槽，尤其是来自数学家群体。之前OpenAI旗下的ChatGPT公布了很多重量级数学研究成果，甚至是三五十年解决不了的难题，ChatGPT都给解决掉了。但最近科学家群体、数学家群体为什么去吐槽甚至声讨它？是因为这些数学家在搞研究时跟ChatGPT聊天，把自己的思路和观点输送给了ChatGPT，输送完之后发现大模型迅速用了几天时间就公布了研究成果。这个过程让大家想到了两个字——剽窃。别人在跟你讨论问题时，它通过强大的算力把所有思路占为己有，成果也变成了它的。这相信会给学术界和企业界提个醒：并不是现在可以畅通无阻地放开使用大模型，使用过程中你的数据、信息甚至隐私是否会被别人当作训练的一部分？甚至你多年努力的成果会付之一炬？这相信会导致大模型使用过程变得更加谨慎，也会影响使用效率，其实也是一个负向的压力因素。除了这两天看到的信息之外，人工智能行业有没有好消息呢？上周五美国甲骨文公司公布了最新一期财报，其人工智能相关业务即云服务业务增速仍然超过市场预期，带来了一些新期待。但云服务业务本身属于老故事，老故事对市场的影响更多是一种保温作用，并不能带来更多兴奋感。这也体现在了周五市场的涨跌上。甲骨文财报发布之后，不管是交易时段还是盘后阶段，股价基本上都是下跌的，反映出目前市场实际上期待一些新故事、新的兴奋感。如果没有，就只能保持现状，甚至微微下跌。所以整体打包来看，最近两天对于科技行业向上的支撑力是非常薄弱的。2.通胀推升资金压力，稳健赛道仍占优我们再换一个角度，看影响市场的第二个重要因素——资金层面发生了怎样的变化。现在资金仍然比较紧张。其中一个导火索是中东局势又出现了一些反转。现在不光美国和伊朗之间的冲突没有解决，在另一个中东重要海峡——曼德海峡上又出现了幺蛾子，主要是也门胡塞武装和沙特两方力量发生了对撞，现在也是互相攻击的状态。曼德海峡作为中东往外运油的第二个海峡，战略意义极其重要，目前提供了全球大概7%到8%的原油供给。现在海峡快要陷入炮火当中，问题变得更加严重。美国这边比较着急，特朗普紧急介入，跟胡塞武装通话，但通话本身只是让局势不要大幅恶化，要连根拔起解决当地由来已久的冲突根源，短时间内显然没有办法办到。所以现在原油市场价格再次大幅上涨是有原因的，大幅上涨带来的金融市场后果就是大家对通胀的预期再次上升。9月15号到16号美国又有新一轮议息会议，最终在北京时间9月17号凌晨2点宣布是否加息。现在因为中东局势不稳定，加息概率已经飙到了90%，金融市场只能被动承压。美国国债市场现在也是跌跌不休、压力重重。上周五我们看到10年期美债利率马上就要破5%，创了一个历史相当高的水平。美国财政部之前千方百计想压制利率，但现在看上去有点竹篮打水一场空，效果非常有限。上周五还有一个数据火上浇油，就是刚发布的美国通胀数据CPI又高于市场预期，与原油价格上涨形成了遥相呼应。现在美国政府肯定是把工具箱翻了一遍又一遍，找到合适的工具，争取在11月份之前让市场混乱状态不要再继续扩散。但所有工具都不能解决根本问题，因为解决根本问题一定要动大手术，动大手术就一定会有大的震荡和流血问题，在11月份之前显然并不是他们希望看到的。对于美国股票市场甚至全球股票市场来说，可能意味着资金压力在11月份之前不会恶化，但也没有办法大幅改善。11月份之后可能会经历一个短期震荡走势，甚至不排除向下继续回撤，这是由科技主导力量和资金力量两股力量共同决定的一个比较大概率的事件。最后我们再回到国内A股市场。上周五市场普跌，但有一个细分领域好像逆行发光，就是光模块、算力硬件板块。主要原因并不是行业基本面出现了改善，主要是由于一个政策性事件——美国刚公布的最新政策没有点名把中国光模块公司纳入限制性名单，解除了行业心头大患。因为之前8月份曾传言中国光模块公司被点名排除出美国供应体系，现在警报略微解除，这是一次性当天兑现到市场上的。但持续性不多，因为它不属于行业基本面回暖，属于政策性、一次性利好，还是不要在这个方向上做太多持续性下注。时间稍微拉长的话，可能又会尘归尘、土归土，大家必须服从目前资金面比较紧张的现实。这种压力仍然是目前最大的制约因素。最近在没有看到明确产业利好扭转的情况之前，我们更多还是偏向组合式或稳健赛道的配置，包括大金融板块、农业畜牧业板块，还有电网设备——电网设备有它特殊因素，国内国外需求会有共振。除此以外，像有色金属等大宗商品，在目前动荡且通胀预期继续加剧的情况下可能会受益。这是最近这段时间，也可能是两周之内，第一次又重新提到这个方向，近期可以关注一下。以上是我们今天聊到的所有内容，更多的咱们明天再继续，拜拜。（以上所有内容和资料仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）