十大券商看后市｜A股短期胜率和赔率均提升，保持信心和冷静

大盘后市横盘震荡，企稳反弹的转机会出现，但大级别行情仍要时间和等待。经过7月中国股市大幅波动后，尽管8月有所修复，但微观结构与信心受损令市场在外部扰动时期风险承担意愿降低，近期市场再度走弱。 展望后市，在增长叙事和股市流动性上修/下修变化不大且国际关系复杂的时局下，预期定价也从过去两年主动承担风险的模式过渡到需要看到更多的实质变化。目前大盘指数既没有大跌新低的预期，也没有大涨新高的预期，总体是个上有顶、下有底的横盘震荡。 接下来，伴随短期外部风险冲击逐步计价和触峰，市场企稳反弹会在未来数周出现。 首先，市场已存有年内加息2次、2027年年中前共3-4次的预期，但美国财政与企业融资条件均不支持连续加息情景。短期美债利率在冲高后将逐步触峰。 其次，十月三季报披露临近，也是2027年产能规划与产业线索增多的时期，部分科技股在持续调整后估值已经处于合意水平。 再次，证监会再次强调“全力维护资本市场平稳运行”，金融安全与守住金融风险是重要底线。但也要看到，目前市场增量资金不足，加之部分短久期考核资金年末降低风险敞口的需求，也会令现阶段市场定价更具复杂性。 华泰证券：短期A股胜率和赔率均提升 上周，A股整体缩量回调，以创业板指为代表的大盘成长风格小幅反弹。海外宏观等不确定性的压制使得交易活跃度维持在相对低位，资金向AI硬件等交易性筹码出清相对充分方向集中。 美国8月通胀数据超预期升温，9月加息的预期已接近充分定价。同时，A股的风险溢价也已运行至阶段高位。随着本周FOMC会议的落地，短期，A股的胜率和赔率均提升，可适度提升交易性仓位。 中期，上游涨价及投资收益驱动中报业绩超预期，K型分化亦有收敛迹象，但持续性待验，配置性仓位仍需重视潜在的底部拐点品种。 综上，短期进攻端关注光通信、PCB、CXO等；中期配置关注造纸链、部分化工品等；红利仍作为底仓。