十年坚守终“转身”：“中国巴菲特”陈发树低位减持雷电微力，为何选择此时离场？

　　对于熟悉资本市场的人来说，陈发树这个名字并不陌生。他曾经以“中国巴菲特”的形象出现在公众视野中，在紫金矿业、青岛啤酒等上市公司的改制中都扮演过重要角色。 　　而在雷电微力的股东名册上，他是一位从公司名称还是“雷电有限”时，便已入局的长期持有者，而这位长期持有者此时减持，颇为耐人寻味。 　　雷电微力在公告中强调，陈发树不属于控股股东、实际控制人，减持不会导致控制权变更。这些标准型公告语言的背后，是雷电微力上半年营业收入同比下降、净利润由盈转亏的现实。 　　账面上，雷电微力近年来业绩均呈断崖式下跌。2025年，公司营业收入7.4亿元，同比下滑37.23%，归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比下滑52.04%；2026年上半年，公司营业收入仅为6833.24万元，同比下滑85.22%，而归属于上市公司股东的净利润则为-9148.77万元，由盈转亏。 　　更引人注目的是，2026年上半年，公司经营活动现金流量净额虽然仍为正数，但同比已下降81.52%。研发投入仍维持在2961万元的水平，但相比上年同期的4400万元已有明显收缩，下滑了三成以上。信用减值损失一项则高达7741.66万元，主要是多个科研项目回款不及预期、应收账款账龄拉长、坏账准备计提比例大幅提升等因素所致。 　　雷电微力主要产品TR组件和阵列天线，是雷达、通信等场景的核心部组件。对于上半年业绩的下滑，公司在半年报中表示是受行业订单波动、项目验收滞后、资产减值计提等因素综合影响。 　　于是，一个问题随之出现：一位以长期投资著称的资本人物，为什么在坚守10年后，选择在公司业绩陷入困难时离场？ 　　雷电微力公告给出的答案是“个人资金需求”。这在信息披露规则中是标准表述，但对于市场而言，它更像一个没有答案的答案。有分析人士指出，如果是出于对行业周期和公司基本面的短期担忧，减持逻辑便指向避险；如果是单纯的流动性管理需求，减持行为则与公司经营关联有限。两种解读，对应着截然不同的投资信号。 　　但无论哪种解读，至少可以得出一个结论：当一家科技企业面临订单波动和回款压力时，即便是坚定的长期资本，也可能选择在此时减持。