A股巨震，银行为何频频独立走强？

　　8月24日，A股大面积回调，全市场近4000股下跌，银行全天逆市走强，42只银行股40只收涨。渝农商行涨超3%，无锡银行、厦门银行、华夏银行、瑞丰银行、中信银行涨超2%，中信银行创历史新高。表征银行板块整体表现的银行ETF华宝（512800）走势较强。 　　注：截至2026.8.24，渝农商行、无锡银行、厦门银行、华夏银行、瑞丰银行、中信银行在中证银行指数中的权重占比分别为1.12%、0.27%、0.32%、1.39%、0.31%、1.30%。 　　近期硬科技等热门赛道回调之际，银行频繁走出独立的防御行情。银行的弱市“抗跌性”或与多重因素有关。 　　① 基本面释放企稳修复的积极信号：目前已披露二季报的四家城商行（宁波银行、江苏银行、南京银行、重庆银行）拨备前净利润都在10%~16%左右，行业净利息收入同比高增速为全年业绩稳健打下扎实基础。 　　此外，国家金融监管总局发布的数据显示，截至2026年二季度末，商业银行的净息差为1.41%，环比回升1个基点。这是2022年一季度以来，时隔4年多商业银行净息差的首次单季环比正增长。 　　② 高股息提供 “类债” 配置价值：截至8月21日，中证银行指数股息率4.27%，较同期10年期国债收益率表征的无风险利率水平（1.7%），超额2.57个百分点。A股上市银行2025年度分红总额6456.37亿元，再创历史新高。稳定且持续的股息回报，对中长期资金有配置吸引力。 　　《保险公司资产负债管理办法》正式稿有望推动险企进一步提升高股息资产配置动力，而市值承载量庞大、分红稳定性强、目前股息率依然达到4%~6%的主流银行股将长期资金面受益于险资增持趋势。 　　③ 低估值提供潜在修复空间：截至8月21日，中证银行指数市净率PB（LF）仅0.68倍，位于近10年44.72%分位点，42只银行股全线破净，具备较高的安全边际与修复空间。 　　银行ETF华宝（512800）基金经理丰晨成认为，权益市场继续演绎“风格再平衡”的跷跷板。跷跷板影响修复节奏，但不影响方向，即使科技股反弹，中期来看银行的估值修复进程仍在持续。当前银行板块的月线仍然显示出向上势头，二季度银行板块基金重仓占比下降至历史性低位，风格再平衡过程伴随着此前欠配的再均衡。 　　中泰证券表示，银行是平淡市中的相对扛跌品种，牛市中银行alpha品种不输大势。2015-2016、2018-2019、2021-2024三轮市场阶段性下跌过程中，银行均相对扛跌（跌幅均显著小于沪深300）。资金筹码上，证金减持已近尾声、宽基指数基金规模已降至2024年救市前水平，国有相关机构资金扰动基本消除；短期与科技存在跷跷板效应，长周期定价仍围绕ROE与股息。* 　　顺势而起，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具，场外投资者可关注联接基金006697。