中国人寿6万亿“耐心资本”答卷：做科创企业的\"长期合伙人\"

中国人寿在业绩发布会中反复强调“长期资本、耐心资本”的定位。总裁利明光表示，“公司充分发挥保险资金长期资本、耐心资本优势”，持续加大对新质生产力、绿色低碳等国家重点战略领域的投资布局。 在投资周期上，中国人寿强调对企业全生命周期的陪伴。刘晖表示，公司将“支持企业穿越研发、产业化和成熟运营的周期”，追求“对于核心赛道和优质企业的持续发现和长期持有”。 对于会计波动，中国人寿对新质生产力投资可能带来的短期利润波动有明确的管理预期。总精算师侯晋解释了权益投资的两类会计计量方式：盈利稳定、分红率较高的优质蓝筹股，价值变化计入其他综合收益，不直接影响当期利润；成长型企业、新质生产力领域的标的，收益和市值波动直接计入当期损益。侯晋明确表示：“短期波动是公司服务国家大局、培育长期价值过程中的阶段性会计特征。公司对此有充分的管理预期。” 数据层面，2026年上半年中国人寿公允价值变动损益达1358.35亿元，而上年同期仅为10.29亿元，这一变化与新准则下成长型、新质生产力等标的市值波动直接计入当期损益密切相关。 在项目成败的评估上，刘晖的态度尤为明确：“不以短期波动论得失，不以单一项目成败定成效。”她进一步解释：“其关键不在于单一项目上市带来的爆发式财务回报，而在于我们对于核心赛道和优质企业的持续发现和长期持有。” 长期投资业绩为这一理念提供了佐证。中国人寿近20年平均投资收益率为5.15%；2023-2025年三年平均总投资收益率为4.76%，2026年上半年总投资收益率达5.58%。跨周期的稳健收益，正是“耐心资本”理念最直接的注脚。