净息差企稳、合计派息超1900亿元……拆解四大行半年报

截至上半年末，四大行的总资产均已迈入40万亿元大关，在如此庞大的体量下，四大行营收、净利均实现了增长。其中，工行营收仍居四大行首位，达到4658.59亿元，同比增长9.1%；而农行、建行的营收增速则均超过了10%，分别达到11.1%和10.72%。 净利润方面，四大行同比增速均有相对大幅度的提高，增速最快的农行上半年净利润为1480.62亿元，同比增长5.8%；建行净利润为1716.77亿元，同比增长5.56%。中行、工行的净利润分别为1320.31亿元和1764.75亿元，增速也都超过了4%，分别为4.67%和4.5%。 在良好的业绩支撑下，四大行不约而同地计划将中期派息率由30%提高至31%，现金分红（含税，下同）合计超1900亿元。其中，工行、建行计划派息总额均超过了500亿元，分别为538.53亿元和525.82亿元；农行、中行的派息总额则分别为453.93亿元和383.43亿元。 对于这一变化，工行董事会秘书田枫林分析了两点原因：存贷款业务平稳增长、中间业务收入稳步回升，由此带动主要经营指标改善。 “本次半年度分红比率的提高，是在确保我行资本充足水平和可持续发展能力不受影响的前提下作出的审慎决策。”田枫林称，展望未来，分红政策并非一成不变，而是需要与宏观经济环境、监管导向及自身经营实际动态适配。 息差企稳 重定价红利将逐步减弱 上半年四大行的各项经营指标尤其是净利润，之所以能实现较快增长，与净息差企稳密切相关。 与2025末相比，建行、工行、中行的最新净息差分别回升了3个基点、1个基点和1个基点；农行最新净息差则相较2026年一季度末回升了2个基点。 从利息净收入来看，变动幅度更为明显——农行、工行、建行的利息净收入均超过了3000亿元，同比分别增长了10.5%、8.8%、8.5%；中行上半年利息净收入为2367.33亿元，同比增长10.2%。 拆开来看，高息存款进入重定价周期为整个行业净息差的企稳回升提供了助力。在对净息差相关问题作出回应时，建行行长张毅就提到了这一点，他指出，随着高定价定期存款集中到期、重定价利好因素集中释放，2026年上半年，建行境内定期存款付息率1.66%，较年初下降34个基点。除此之外，在负债端狠抓低成本结算性资金、有效管控高成本主动负债规模也是息差企稳的重要原因。 工行行长刘珺表示，从数据上看，指标呈现出边际企稳的态势，其重要的支撑因素是负债成本更加适宜、负债结构更加优化，而不只是重定价。他谈到，大型银行凭借体量、渠道和客群的基本盘，能够更加从容地实现量、价、险的协同。随着存量定期存款产品到期量削减和新老产品利差进一步收窄，重定价红利对息差的支撑效应也会逐步减弱。