上半年扎堆这些赛道！券商抱团背后的“阳谋”与“陷阱”？

　　2026年二季度，券商自营整体呈现“高股息稳盘、硬科技提弹性、周期消费做分散”的均衡配置格局。 　　高股息公用事业与银行板块是机构核心底仓，招商证券增持粤高速A（000429.SZ）、东莞控股（000828.SZ）；华泰证券布局盐田港（000088.SZ）、重仓江苏银行（600919.SH）；东吴证券大幅加仓成都银行（601838.SH）。这类标的现金流稳定、分红充足，能够有效对冲市场波动、平滑组合回撤，是券商自营稳健收益的基本盘。 　　成长赛道方面，AI算力光模块为头部券商核心进攻方向，中信证券重仓中际旭创、新易盛，持仓市值位居权益持仓前列，景嘉微则获得中金公司、申万宏源证券联合驻守。不同于公用事业的抱团特征，高景气科技赛道多为单家券商独家重仓，极少出现多机构扎堆现象，体现头部券商差异化选股思路。 　　此外，券商适度增配消费与航运周期标的，东方证券新进格力电器（000651.SZ），苏泊尔（002032.SZ）汇聚三家券商持仓；航运板块中，国投证券加仓中远海特（600428.SZ），中谷物流（603565.SH）获多家机构联合布局。 　　可以看到，整体调仓维度分化明显，二季度券商集中加仓高速、中药、航运核心标的，同时减持部分养殖、消费白马，其中牧原股份（002714.SZ）遭中信建投大幅减持，妙可蓝多（600882.SH）被国信证券大额减仓。 　　从持仓结构来看，券商自营整体保持分散风控思路，杜绝单一标的风险敞口。但在整体分散的配置基调下，部分中盘标的形成机构集中抱团，成为二季度自营持仓的显著特征。 　　“市场震荡环境下，中药、公用事业具备高股息、低波动特征，可平滑券商自营报表波动，满足自营求稳考核要求，带有明显防御属性。同时，部分赛道存在产业逻辑支撑，航运受益供需格局改善；军工电子有订单释放预期；中药受益政策催化，并非单纯避险。”一位深圳私募研究人士在接受《华夏时报》记者采访时直言。