2000亿巨头，半年暴赚超52亿
据金元证券分析，京东方上半年业绩增长主要得益于LCD业务大尺寸化加速、高端产品出货持续增加，以及柔性AMOLED上半年出货超8000万片，同比保持增长。研报指出，京东方产线B7/B9自2025年下半年起、B11/B17自2027年下半年起，陆续分阶段折旧到期，折旧于2025年达峰，资本开支预计2027年大幅下降，减值损失同比大幅减少，利润拐点已出现。 进一步分析公司半年报不难发现，在全球消费电子终端需求承压的背景下，上半年BOE（京东方）显示业务持续稳居龙头地位。公司显示器件业务实现营收817.55亿元，得益于高端产品结构持续优化，板块毛利率稳步提升至12.75%。 在LCD领域，五大主流应用LCD面板出货量继续保持全球第一（Omdia数据），上半年高刷新率、高对比度、高分辨率等高端产品出货量持续增长。在OLED领域，京东方持续深化客户合作，重点推动LTPO、Tandem、折叠屏等高端产品出货，上半年AMOLED出货量超8000万片，继续保持国内第一、全球第二（Omdia数据）。 由京东方投建的中国首条8.6代OLED产线于2026年6月量产，率先赋能AI PC等新一代智能终端，锁定柔性中尺寸高价值蓝海市场，助力提升显示业务整体竞争力。 在8月初的一次机构调研中，京东方援引机构数据称，LCD方面，7月以来，需求维持低位，行业供需比趋于宽松，主流尺寸TV价格有所下降。IT方面，8月预计主流尺寸MNT与NB面板价格均持续平稳。3月、4月LCD行业稼动率持续保持高位，5月以来行业持续践行“按需生产”，稼动率有所回落。OLED产品方面，预计2026年终端需求承压，柔性AMOLED在手机领域增长节奏放缓。与此同时，行业内LTPO、折叠等高端产品出货占比预计在海外高端品牌的带动下持续上涨。此外，2026年行业内第8.6代OLED产线陆续开始量产，受此催化，OLED车载与IT渗透率预计均有所提升。 传感业务方面，上半年实现营收4.2亿元，同比大增88%，是各业务板块中增速最快的；智慧视窗营收快速增长，新增多家行业头部客户项目定点，自研的光幕分区调光技术在蔚来ES9车型实现首发装车。MLED业务增长势能强劲，实现营收64.06亿元，同比大幅增长47.37%，直显业务海外营收大幅增长，多个标杆项目成功落地，背光业务成功导入多个头部品牌客户。 智慧医工业务方面，数字医院总门诊量、出院量稳步增长，成都京东方医院成功获评三甲综合医院，其再生医学业务自主研发的“人脐带间充质基质细胞注射液”获国家药监局新药临床试验默示许可，业务运营质量稳步向好。
