化工蓄势待发！厄尔尼诺扰动粮食供给，农化需求有望爆发！AI投资进入半场休整，关注这两大主线！

　　周五（8月28日）市场盘整，A股主要指数悉数收绿，沪指震荡整理，创业板指走势较弱。沪深京三市成交额超过2.1万亿元，较昨日小幅缩量。 　　根据美国国家海洋和大气管理局数据，今年秋冬出现强厄尔尼诺概率超90%，市场预期干旱、降水等异常天气扰动粮食供给而推升粮食价格，而粮价上涨进一步拉动农药、化肥等农资需求，农化需求或井喷，化工ETF华宝（516020）标的指数、农牧渔ETF华宝（159275）标的指数近日反复活跃，值得关注的是，它们的当前的估值均具备较高的性价比。 　　Salesforce的超预期财报，强力击碎了“AI吞噬软件”的恐慌叙事，软件方向早盘一度领涨全市场，网络安全概念亦有亮眼表现，麒麟信安20CM涨停，直击AI应用前沿领域的软件开发ETF华宝（159036）标的指数一度涨超4%，重仓互联网龙头的港股互联网ETF华宝（513770）标的指数盘中上探1.7%。 　　美国科技行业正在为白宫可能推行的新关税政策头痛。据知情人士透露，特朗普政府考虑对半导体征收新一轮全面关税。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，中美两国AI发展，走出完全不同发展模式，天平正出现微妙变化： 　　美国头部科技企业计划大幅加码算力投资，但遭遇三重硬约束：电力供给不足、地方居民抵触和政策监管掣肘，美国已有14个州出台算力建设限制令，去年超1600亿美元算力项目搁置。美国AI生态以私人资本为主，大模型使用成本高昂，企业开始分层使用AI工具，简单推理任务转向性价比更高的开源模型。 　　而中国搭建普惠算力基础设施，形成独特竞争优势。一是成本优势突出，国产大模型Token使用成本仅为美国同类模型1/10，适配中小企业、产业端落地需求。二是算力双轨布局，前沿模型训练端适度引进高端芯片，推理、应用端全面普及国产算力卡，未来依托国家级算力中心规模化摊薄硬件成本。三是基建落地速度领先，借鉴移动互联网时期低价普惠基建经验，向国产AI厂商平价开放算力资源，弥补单芯片性能差距，依靠系统集成、算力互联形成整体竞争力。 　　配置方面，邢自强认为，AI投资已进入“半场休整”，市场逻辑将从单一追逐算力、芯片等上游硬件，转向两大新主线：一是AI应用端企业，依靠大模型降本增效、兑现营收增长；二是AI产业链资源配套（HALO资产），能源、储能、战略原材料需求持续扩张，具备长期定价优势。* 　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊化工、软件开发、港股互联网等行业主题ETF的交易和基本面情况。 　　一、【化工板块逆市猛攻！厄尔尼诺“烤”验全球粮食，农化需求井喷或至？】 　　化工板块逆市拉升，截至收盘，昊华科技涨停，杭氧股份、桐昆股份、多氟多涨超5%，华鲁恒升、东材科技、恒力石化等亦涨幅居前。 　　注：截至8月28日，细分化工指数中，昊华科技、杭氧股份、桐昆股份、多氟多、华鲁恒升、东材科技、恒力石化权重占比分别为1.48%、0.81%、2.29%、2.69%、2.98%、1.99%、2.53%。 　　消息面上，超强厄尔尼诺事件持续增强，有机构研判今年秋冬出现强厄尔尼诺概率超90%。强厄尔尼诺通常通过东南亚、印度、澳洲干旱及南美降水异常扰动粮食供给。 　　中信建投表示，当前全球粮价整体仍处相对低位、库存尚有缓冲，但天气风险正在快速累积；若未来数月主产区减产逐步兑现，供需有望从“宽松库存”转向“减产去库”，粮价上行弹性值得重点关注。粮价上涨亦有望改善全球种植收益和农户投入意愿，并通过补种扩种及单位面积投入提升，进一步拉动农药、化肥等农资需求，农化景气有望受益。 　　从估值方面来看，数据显示，截至昨日（8月27日）收盘，化工ETF华宝（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.54倍，位于近10年来49.02%分位点的相对合理位置（数据