3.88万亿元“国家队”持仓图谱出炉！大金融底仓稳固，社保基金加码周期行业

　　从增减持的角度看，今年二季度末，“国家队”持有的个股中，有339只持股数较一季度末有所增加。其中，增持股数居前的是TCL科技、渤海租赁、徐工机械、美年健康、广汇能源、梅花生物、闰土股份、中化国际、太阳纸业、盛屯矿业（维权）等。 　　例如，TCL科技十大流通股东名单显示，全国社保基金118组合于今年二季度新进，持有1.38亿股，列第10大流通股东；渤海租赁十大流通股东名单显示，全国社保基金101组合于今年二季度新进，持有1.04亿股，列第9大流通股东。全国社保基金406组合于今年二季度新进徐工机械，持有7581万股，列第10大流通股东。从增持机构来看，上述个股主要由社保基金增持。从行业分布看，主要分布在基础化工、多元金属、石油石化、有色金属、电子、医药生物、工程机械等领域，相对而言周期行业占比较高。 　　这一配置变化，也体现出社保基金的逆向投资思路。经过前期调整之后，不少周期板块估值回落至合理区间，部分企业盈利、现金流出现边际改善，长线资金开始捕捉估值修复机会；同时并未放弃成长赛道，电子、医药生物依旧保持一定的配置，实现周期与成长之间的均衡布局。值得注意的是，社保体系内部由多只不同投资组合分头运作，也会出现同一只股票部分组合加仓、部分组合减持的分化现象，代表了不同管理人的判断差异。 　　“国家队”二季度减持较多的企业包括中国石化、中国中车、浦发银行、中国交建、中国石油等，减持主要由证金公司、中央汇金进行。中国石化流通股东名单显示，证金公司二季度减持了15.52亿股，持股占流通股的比例由2.09%降至0.45%；证金公司和中央汇金退出中国中车前十大流通股东席位，而在一季度末分别持有4.7亿股和2.98亿股；此外，博时基金、中欧基金、工银瑞信基金、银华基金旗下的中证金融资产管理计划也纷纷退出前十大流通股东席位。 　　从历史背景看，证金公司、中央汇金手中不少个股来自2015年的买入，长期以底仓形式存在，二季度出现持股规模明显收缩，属于存量持仓的结构性处置，不等同于全面看空相关行业。 　　| 金融投资报记者  刘庆华 |