A股五大险企2026年上半年投资成绩单出炉：收益合计同比增74.6%，成业绩增长“胜负手”

　　投资收益普涨之下，“投资收益率”成为外界审视险企投资成色的标尺，但各家披露的口径并不一致：今年上半年，中国人寿披露的总投资收益率为5.58%，较上年同期上升2.29个百分点，2023年~2025年三年平均（算术平均数）4.76%。 　　中国平安披露的2026年上半年净投资收益率（非年化）为1.4%，同比下降0.4个百分点；综合投资收益率（非年化）2.1%，同比下降1个百分点。2023年~2025年三年平均净投资收益率3.9%，平均综合投资收益率5.2%；十年平均净投资收益率4.8%，平均综合投资收益率4.9%。 　　中国太保披露的指标维度更全面：2026年上半年，综合投资收益率（非年化）1.8%，同比下降0.6个百分点；总投资收益率（非年化）2.4%，同比上升0.1个百分点；净投资收益率（非年化）1.5%，同比下降0.2个百分点。2023年~2025年三年平均投资收益率3.9%。 　　中国人保则未披露综合投资收益率，发布的2026年上半年总投资收益率（未年化）为3.7%，同比上升1.1个百分点；净投资收益率（未年化）1.7%，同比下降0.2个百分点。三年平均总投资收益率（几何平均数）5%。 　　与前几家险企普遍采用非年化口径不同，新华保险披露的则是年化数据：2026年上半年的年化净投资收益率2.6%，同比下降0.4个百分点；年化总投资收益率6.7%，同比增加0.8个百分点；年化综合投资收益率6.4%，同比持平。2023年~2025年三年平均净投资收益率、总投资收益率、综合投资收益率分别为3.2%、4.7%、5.4% 　　《每日经济新闻》记者注意到，口径与数值参差的背后，是各家投资策略的分化。 　　有上市险企高管指出，各家保险集团目前的投资策略差异非常大，背后的原因也很复杂，包括主力产品结构、资产负债模型的参数设定、偿付能力的约束状态，以及股东的分红政策等多方面因素。 　　面对口径各异、表现不一的多项指标，该如何客观看待？ 　　对此，业内有观点认为，短期维度上，简单比较各家保险集团的各项收益指标，未必全面和充分。作为典型的长期资本和耐心资本，保险资金要穿越周期，就要坚持战略资产配置的定力和逻辑，以纪律性和灵活性兼具的战术配置，抓住结构转换的时机，进一步提升长期收益率。 　　A股五大上市险企上半年投资收益情况 　　2026年下半年加码新质生产力布局 　　财报显示，截至2026年二季度末，上述五大上市险企合计投资资产规模21.6万亿元，股票、权益型基金等权益类资产配置余额合计超4万亿元，较2025年末净增约4900亿元，其中股票合计约2.8万亿元，这五大上市险企的股票配置占比在9.7%和14.6%区间。 　　从各家权益配置情况看，截至2026年二季度末，中国人寿持仓股票市值首次突破万亿元，接近1.04万亿元；中国平安股票与权益型基金合计达1.28万亿元，占投资资产比例19.4%，较上年末再提升0.2个百分点；中国太保股票和权益型基金配置占比13.9%，较2025年末提升0.5个百分点；新华保险股票、基金占比分别为13.2%、12.4%，较上年末上升1.4个、3个百分点；中国人保股票、基金占比分别达9.7%、5.7%，较2025年末上升1个、1.1个百分点。 　　展望今年下半年，多家上市险企高管在中期业绩发布会上明确表态，将继续加大权益配置、加码新质生产力布局。 　　《每日经济新闻》记者注意到，这一方向早有迹可循——今年7月20日，五大上市险企曾集体公告坚定看好中国资本市场，承诺发挥长期资本、耐心资本优势，加大对科技成长和新质生产力等领域的投资力度。 　　中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖提出将推动“体系化配置”：方向上，持续加码人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源与新基建等重点赛道；发展阶段上，支持企业穿越研发、产业化和成熟运营的周期；品种上，通过多元投资布局加强分散化、组合化配置；管理上，强化投后管理和主业协同。截至上半年末，中国人寿投资新质生产力规模已超过5400亿元，年均复合增速达30%，采用了股权直投、PE基金（私募股权投资基金）、母基金、并购基金、S交易等多元股权投资模式来服务新质生产力的发展。 　　中国太保副总裁、财务负责人苏罡表示，“将有节奏地提升权益配置比例，在战术配置上，推动内外部管理人在卫星策略中精选成长风格的标的。” 　　总体来看，在权益端，“哑铃型”策略成为各家标配：一边是高股息OCI（其他综合收益）资产筑牢底仓，另一边是新质生产力方向的高成长资产增厚弹性。 　　中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，“高息股是我们坚实的底仓，成长股里面非常看好科技板块，长期看好科技、AI（人工智能）、高端制造、创新药以及能源类板块。” 　　新华资产总裁陈一江也表示，当前存在一批质量高、收益强、红利性的投资标的，值得保险资金大体量配置和长期持有；另一方面也高度关注新质生产力带来的投资机会，尤其是以AI、生物医药、新材料、新能源引领的新兴产业，新一轮科技革命的投资机会是重点配置方向。 　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。